奥康国际(25.00, -0.72, -2.80%)战略转型恐被拖累

　　作为“互联网+”转型的重要举措，奥康国际3个月前以7734万美元(约4.8亿元)的高溢价收购跨境电商兰亭集势25.66%的股份曾一度被市场普遍看好。但随后故事的发展却没有按照奥康和投资者的预期发展：截至9月27日，兰亭股价报收每股2.76美元，已不到奥康每股6.30美元的收购价的一半。以此估算，奥康国际3个月浮亏近2.7亿。更为重要的是，随着兰亭2015年中报的出炉，公司业绩并未出现根本性好转，这让不少投资者担忧，奥康的战略转型进程恐因兰亭业绩的持续疲软而被拖后。

　　奥康浮亏2.7亿元

　　今年6月中旬，奥康公告，计划通过拟设立的香港子公司以现金方式受让兰亭25.66%股份，交易对价总额为7734.45万美元(约合人民币4.8亿元)。本次受让股权完成后，奥康将成为兰亭集势第一大股东。根据公开信息，奥康收购价格按照协议签署日前一天兰亭收盘价每股4.98美元为参考依据上浮26.5%，转让价格为每股6.30美元。

　　尽管溢价26.5%，但当时市场却普遍认为，对奥康而言，这是一个划算的交易。东方证券(16.09, -0.36, -2.19%)研报就表示，受让价格颇具竞争力，远低于国内同类投资，对应兰亭集势总市值为18.71亿元，2014年兰亭集势收入约为23.72亿元，市销率0.79倍，远低于百圆裤业(27.59, -0.25, -0.90%)11.72倍的市销率(百圆裤业原主业2014年收入4.18亿，环球易购收入14.16亿元)。

　　对奥康而言，收购兰亭还意味着是公司战略转型的重要举措。奥康董事长王振滔就曾表示，“旨在利用双方在传统行业和互联网领域的资源优势，共同打造传统行业‘互联网+’战略。同时我们希望利用兰亭集势的跨境电商平台，将以奥康为代表的一系列优秀中国品牌带给全球消费者，利用互联网打造中国品牌的全球化战略”。

　　但好景不长，受美股市场中概股普跌等因素的影响。兰亭股价持续下跌。截至9月27日，兰亭股价报收每股2.76美元，较双方每股6.3美元的交易价格下跌了3.54亿元。以此计算，短短3个月时间，奥康的这笔交易浮亏已达2.67亿元。

　　对于目前兰亭尴尬的股价，已经有市场人士指出，尽管奥康和兰亭之间有战略合作的需求，但考虑到资本市场在上半年对电商炒作过热的现实，以及中概股回归A股的题材炒作，因此不排除双方达成交易时，同样有出于市场因素的考虑。

　　尽管出现浮亏，但仍有投资者对这一交易的前景看好。招商证券(15.72, -0.32, -2.00%)研报就认为，奥康战略投资兰亭的核心是强强联合助力“互联网+”转型，并且未来投资预期进一步升温。奥康在传统渠道及供应链等方面具有领先优势，对传统消费品行业运作模式有一定的积累；而兰亭在互联网领域具备丰富的经验。尽管兰亭业绩表现稍逊，但未来双方在传统行业和互联网领域的资源有望实现优势互补，推动奥康“互联网+”转型。

　　兰亭业绩持续疲软

　　尽管双方合作前景向好，但受多重因素影响，目前兰亭的业绩却持续疲软，这使部分投资者担忧，如果兰亭业绩长期疲软，除了双方之间的各种合作可能会受到影响，奥康的“互联网+”转型也会因此受到拖累。

　　此前，兰亭发布2015年第二季度财报，公司营收9080万美元，不按美国公认会计准则，兰亭二季度净利润710万美元，去年同期则净亏损690万美元。但按照美国公认会计准则，兰亭二季度净亏损为560万美元，与去年同期的净亏损570万美元(按照美国公认会计准则计算)相比只是略有收窄。值得注意的是，从2014年第一季度到2015年第二季度，按照美国公认会计准则兰亭已连续6个季度亏损，特别是2015年第一季度，兰亭亏损更是高达2160万美元。

　　目前，有分析认为，兰亭业绩持续疲软的原因和其采取的跨境电商B2C模式有关。市场分析指出，兰亭的B2C模式决定