文|小饭桌记者 袭祥德

　　偶遇张颖，是在中秋节前的一个午后。趁他下一个会面开始前的三十分钟间歇，我们聊了聊这场一年前他发文提起而现在看来终于来到的“泡沫”，以及关于这个市场正在发生变化的蛛丝马迹。

　　- 利索的穿着，语速极快的表达，右臂明显的擦伤。坐在面前的这位经纬中国的创始管理合伙人，看上去倒更像是刚刚从野外冒险归来。

　　-“我不是每时每刻在工作，但是我在工作的时候每时每刻在拼命。”张颖说。

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　　- 世界变了。

　　- 这个国庆节，张颖索性给经纬中国的同事们多放了几天假。他的直觉判断是，是时候要踩下刹车了。

　　- 从年初到现在，经纬中国新投资了70多个项目，按照这个速度到年底，投资数量将与去年持平。众多周知，2014年的投资是多么疯狂。

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　　在投资圈浸淫了14年的张颖是何等敏感。他做出的判断也冰冷刺骨：从六月份持续到现在的股市调整，总体来说已经跌了30%以上，而二级市场的估值调整现在还没有快速地、高效地、直接地反馈到一级市场的估值，中间有一定的时间差。

　　这意味着，尽管许多创业者还非常乐观，但未来两三个月，创业公司一级市场的估值还会持续下降，融资将有可能变得比现在要困难。

　　“我们已经处在完全不一样的世界，所有的估值体系完全被打散。”张颖说，二级市场的震荡与调整会延迟反应在一级市场上，但一定会反应。简单点理解就是以前可以涌入项目的资金，现在受到股市的调整缩水了。

　　张颖甚至总结了一段融资顺口溜发在朋友圈：天使依然混乱，A轮比以前难，B轮很慢很慢，C轮变得困难。他没有评估D轮。或许D轮就只能像美团和大众点评一样抱团取暖了。但他也承认自己说的是一种普遍现象，好公司反而可以抓住这个机会。

　　庆幸的是，由于全民创业、全民投资，天使的钱依然可以拿到，创业公司遇到的第一个鬼门关就是A轮，有关机构数据显示，融到天使的人至少有70%-80%将融不到A轮。

　　这段时间，张颖经常跟经纬投了天使的公司说，一般行业里面融到天使的有十家以上，你现在要想的是怎么在十家里面变成那三、四家，拿到A轮的钱。

　　他总结了2008年以来资本市场的变化规律，认为其高点与低谷之间的转折一般不会超过两年，如果从今年6月开始计算，不超过2017年7月份，在四、五月份资本市场有可能重新抬头。所以，对创业公司来说，融资的艰难期可能要持续一年半。

　　- 怎么办？

　　张颖建议，现在不要纠结估值，快速、高效地把融资搞定，让自己有足够的子弹活一年半，“现在如果拿到了，有钱了，就别再融资了，埋头苦干把数据做好，然后让自己有一年半的存活，等到数据非常漂亮的时候再去拿B轮，除非你非常强势，能拿到B轮就快速拿，但不要纠结估值，快速拿钱，这是一个主旋律。”

　　两个月前，张颖组织了经纬投资的40多家O2O企业开会，只有创始人参加的闭门会，讨论的主题就是寒冬来了怎么应对。让他高兴的是，40家公司里面至少有十几、二十家刚刚融到钱。

　　“我也提醒他们，融到钱以后要踩刹车。比如说e袋洗融了1亿美金，我说你要想清楚，这是两年的钱，如果后面没人再给你一分钱，你要能再活两年。”

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　　- 寒冬，对经纬来说却未必是坏事。

　　张颖的内心，甚至有点小兴奋，低谷的时候就可以凶悍出击。不过，加速之前必须要先减速。

　　每个人对这个市场的未来三个月、六个月、一年都有不一样的判断。张颖需要确认的是，第一要发现已投的公司比较健康，没有每天陷在救公司的泥淖里面；第二保证有足够的钱，这点问题不大，人民币、美金经纬有足够的子弹；第三，自己的判断跟这些公司的估值要到达一个交叉点。

　　这有点像张颖骑行的经验。大家在走一个下坡，下坡之后有一个右