王莹

　　“不然我们公司的融资也用众筹的方式吧，我觉得可以拿出一小部分试试。”一家互联网金融平台高管在一次闲谈中向《第一财经日报》记者如是说。

　　这样曾经不敢想象的事情，自股权众筹出现后似乎越发司空见惯。而股权众筹也在“全民创业”的浓烈氛围中获得了高速发展，并带来了潜力项目缩短曝光时间和成长时间的利好。不过，股权众筹目前并未壮大，为什么？

　　多名业内人士表示，股权众筹已经完成了0到1，接下来如何从1到N，是需要进一步思考和探索的。如何将股权众筹打造成为知识密集型行业，平台如何利用自身专业优势为投资者尽最大可能消除信息不对称性？在面对大量高不确定性、高风险性、长期性的初期项目时，如何做到风险分散并顺利退出？

　　行业立足点：知识密集型？

　　清科统计了2014年13家典型众筹平台数据显示，在过去一年共发生融资事件9088起，募集总金额13.81亿元。其中，股权类众筹事件3091起，募集金额10.31亿元。而当时的股权众筹世界还未有京东和平安这两位“大佬”的身影。

　　不过，爱创业CEO顾冰表示，尚未有第三方能够精准监测这一行业的数据，原因在于多数股权众筹平台目前做的是模式，线上数字更多是意向金。“意向金和实际打款数字有很大的差距。”顾冰进一步解释道，意向金代表投资者的诚意，表示其对某个项目感兴趣。举例来说，商品众筹项目某智能插座可以超募21倍，但是股权众筹却不可以，创始人无法将超募的21倍股票全部发给投资者。

　　谈及股权众筹行业数据统计，一名股权众筹平台负责人还对《第一财经日报》记者表示，数据的不真实性还拥有“源头”的因素，部分众筹平台存在夸大的成分。

　　在风险分散、退出机制、数据统合等因素之外，众筹平台如何消除信息不对称、提升投资便利仍需强化。观察目前行业中的多数股权众筹平台可以发现，其仅仅作为展示供需双方的信息或在浅层次信息层面撮合。

　　“如要真正发挥众筹平台的优势，仍需要比较多的尽职调查，例如企业评级以及关于企业信息披露等职责。”零壹财经首席研究员李耀东表示，平台应该对信息进行筛选和认证，消除一些比较明显的投资风险，才能够对小额投资人或者普通投资者有比较好的保证，或者依托平台专业知识的优势，发现被低估的行业、创新型的公司重点展示给投资人。

　　股权众筹平台正在慢慢变成人力密集或知识密集型行业。“未来股权众筹的竞争力还是在专业能力，资产质量是首要关卡。”李耀东说。

　　风险分散：股权众筹投资基金？

　　零壹财经CEO柏亮表示，如何在便捷投资的前提下，保证投资者的风险分散是股权众筹目前发展的难点。“以天使投资项目为例，其成功率约为10%，如果我们按此投法，一个人按照心里意愿投资则有90%的人要亏钱，那这个市场很难玩下去。”柏亮表示，当然如果10%成功了，则可覆盖那90%部分的亏损。

　　一名风险投资行业资深人士曾对《第一财经日报》记者表示，他了解到部分在股权众筹平台上的项目是没有顺利获得风投无奈之下才转战众筹，这样的背景进一步推高了股权众筹的风险。

　　风险分散最直接的办法是分散投资，不要把鸡蛋放入一个篮子里。但是李耀东称分散投资目前尚未有较好的解决方案。原因在于，分散投资的前提是需要投资人拥有足够的资金，但是回归现实，只有风投机构能做到这一点，非机构类的普通投资人很难有这么大量的资金做到分散投资。

　　难并不代表不能解决，方向似乎已出现。柏亮称，目前已经有人在探讨设立一种新型的基金，能够满足众筹的快速交易以及风险分散的需求。“这种新型的基金既不是传统的公募基金，也不是程序变更较慢的合伙基金。”柏亮表示，专门投资众筹项目的基金化投资方式或是方向。

　　针对上述方式，