杨倩 中国企业家杂志

　　赛富亚州投资基金创始管理合伙人阎焱刚刚在母校北大发表了一场演讲，悉心传授投资22年经验，为有志于创业者奉上了寒冬里的一碗浓浓鸡汤。

　　不想创业死在沙滩上？领先半步就好

　　简单说，创业就是自个干。学术上完整的表达，就是创业者发现机遇，并把机遇变成商业价值的过程。

　　创业有三个基本要素：vision，眼光。所谓眼光，是在大众没有看到机遇的时候，我看到了。Steve Jobs在大家用DOS系统的时候，研发了apple interface，用图像界面做人际交流。Facebook创始人扎克伯格高中毕业时，从相互留言贴照片的纪念册得到灵感，把它变成链接全球13亿人的网络工具。创业不是退休大妈摆地摊，我讲的创业是指作为专业机构的投资人造一个机构，能够不断盈利、不断增长。

　　操作的能力。也就是把business plan变成商业运作。上帝造人有两种talent，一种thinking，一种做。作为领袖，既要有思维能力，又要有操作能力。

　　组织的能力。创业不是一个人的事，你要带一帮人。我们发现创业者有一个共性：很多都在学校里面当过学生会干部，比如马云、陈天桥、江南春等等当过学生会主席。大学生干部的组织能力对创业成功是非常重要的因素。我在北大做过研究生会常务副主席兼秘书长，那时候北大的锻炼对我后来从事各种工作帮助也非常大。

　　创业未必是创新，而且创新也未必创造商业价值。很多很先进的理念、科学技术，在商业上败得一塌糊涂。当年索尼的Betamax完败，现在很少年轻人用。IBM的OS曾经在先进性上、兼容性上都比windows要好，今天也已经没有人知道。中国第一家互联网公司叫瀛海威现在也已经不存在了。这些都是技术上先进，但没有创造商业价值。

　　在中国创业，技术先进性上最好不要走得太前，如果走得太前，最后一定以失败告终。不是不鼓励年轻人去做，而是考虑技术和产品的先进性时，一定要考虑它和现有市场的兼容性。不要太前，最好领先一步或者半步。

　　创业成功是小概率事件

　　衡量企业能否成功的简单方法是，能够上市，或者高估值收购。从这个角度来看，创业成功率在全球低于1%。年轻人听到的都是励志、成功的故事，李彦宏，俞敏洪……有多少创业失败的？失败比率一定远远超过成功。

　　为什么成功这么难？社会生活中，社会随机事件一定遵从大数定理。在座的特别美的、特别丑的都不多，绝大部分跟我差不多，属于正态分布的大数。

　　但不幸的是，创业不遵从大数定理，而是遵从幂定律。一万个创业企业中，可能只有一个创业成功。而这一个创业成功企业，最大的那一个，有可能占了所有创业企业价值的80%。从我们20多年投资经验来看也是这样，我们现在管理40多亿美金，还有80亿人民币，分为四期。我发现一个很有趣的现象，基本上每一期基金都有一个项目回报超过整个基金。第一个基金是4亿美金，2003年投了盛大，2004年上市，2005年1月完全退出，22个月时间投资4000万，拿回6.8亿美金，回报超过整个基金一半以上。第二大企业，比后面所有企业加起来的价值又要大。我想讲两点：

　　第一，我们听过很多创业投资的伟大传说。一个英明的人一眼能看出一个公司10年以后身家百亿，绝对不是那么回事。投资是要有远见的，这是一种感觉，对市场的理性分析，但不是真的看得清清楚楚的。当年投58同城，在它面临解散的危机时，追加投了320万美金，真没想到今天这个公司能做到170亿美金的市值。

　　第二，创业和投资不是正态分布，遵从幂定律。为什么创业成功这么难？

　　通常一个企业成功至少需要7-8年。我们看到阿里辉煌的成功，去年上市是人类历史上融资最多的IPO，但阿里曾经十几年都没有挣过一分钱，发不出工资，非常艰难。。2004-2011年，我是阿里的董