新浪科技讯 北京时间3月9日晚间消息，天灏资本今天发布研究报告，维持对微博(Nasdaq:WB)股票的“买入”评级，以及24美元的目标股价。
以下为报告全文：
微博将于3月10日美国股市收盘后公布2014年第四季度财报，并将于美国东部时间3月10日21:00举行财报电话会议。我们认为，微博将在商业化项目方面取得明显进展，这将带来基本面的增长。我们认为，这些项目，以及电商活动和中小企业客户的增长将带来好于平均预期的第四季度业绩。关于第一季度业绩展望，受季节性因素影响以及高于预期的汇率损失，我们预计将至少符合华尔街预期。我们认为，微博正处于释放营收潜力的正确轨道上。我们维持“买入”评级，以及24美元的目标股价。
多方面因素将带来好于预期的第四季度业绩
过去几个季度，微博的商业化项目取得了明显进展，这包括：1)对个人的商业化。微博已在约23个领域积累了超过1万名专家，并利用这些专家来实现商业化，同时也面向个人开放了消息流内广告。2)电视与微博的互动项目将推动用户参与，增加微博的品牌认知度。根据我们私有的数据，微博的用户参与度持续提升。
电商业务也将推动第四季度的业绩增长。由于“双11”和“双12”等促销活动，第四季度通常是电商的旺季。此外，在中小企业客户方面，微博也取得了进展。相对于其他分发渠道，微博的成本更低廉。因此，微博第四季度营收很可能高于分析师平均预计的1.039亿美元和我们预计的1.035亿美元。此外，我们预计的每股收益0.03美元和分析师平均预计的0.04美元可能是保守的。
移动端普及率表现稳定
截至3月3日，Android平台微博应用的累计下载量达到24亿，高于2014年11月7日时的21亿。
第一季度业绩展望将至少符合预期
第一季度通常会出现季节性疲软，而我们认为，中国农历新年的时间较晚将带来更明显的季节性影响。此外，汇率损失可能将约为2.5%。不过在多个方面，微博正处于进一步商业化的正确轨道上。考虑到这些因素，微博的第一季度营收展望将至少符合华尔街预期，即9440万美元，环比下降9%。
估值
微博目前正处于利润的高增长期。基于2016年每股收益预期0.60美元，我们给予40倍的前瞻市盈率，即目标股价24美元。基于2014年至2016年平均增长率预期52%，这相当于市盈增长比0.77倍。(维金)
